卖出看跌期权怎么获利（现货与期货的涨跌关系）

看涨策略是预期标的物价格上涨时，使用的期权交易策略。

1.买入看涨期权

(1)基本原理

买人看涨期权，买方向卖方支付一定数量的权利金，获得在未来某时间以行权价格购买标的物的权利。

标的物价格上涨，期权买方可以行权或平仓，获得价格上涨的收益。

(2)使用动机

当投资者预期标的物价格上涨，可以买人看涨期权。买人看涨期权而不买人标的物，目的是为了避免因价格下跌而扩大损失。同时，用较少的资金获得价格上涨时更大的收益。

(3)盈亏说明

对于看涨期权买方来说，理论上，当市场价格上涨时，潜在盈利无限;当市场价格下跌时，风险有限，最大亏损是所支付的权利金。

期权到期时的盈亏平衡点等于行权价格加上买方买人期权时所支付的权利金(不考虑交易成本)，即盈亏平衡点=行权价格+支付的权利金。

期权到期时，市场价格高于盈亏平衡点越多，期权买方的盈利越多。

(4) 优点与缺点

优点:理论上，潜在盈利无限，风险有限。但风险有限不等同于风险较小。缺点:因为期权为“低耗资产”，当其他条件不变时，期权的价值也会随着时间的流逝而逐渐衰减，看涨期权的买方会损失部分“时间价值”。根据芝加哥商业交易所的调研数据显示，“期权到期失效的概率大约是75%”。买人看涨期权策略的盈利机会相对较少。

(5)时机与方法

①时机

从国外期权投资者的交易时机选择来看，一般选择在波动率或历史价格低点时买人看涨期权。

预期市场波动率回归。市场波动率较低时期权价格较便宜，资金成本较低。另外，市场经常呈周期性波动，往往会出现-个阶段波动率很低，下一个阶段波动率很高的情形。这样，在市场波动率较低时买人看涨期权，获得收益的可能性更大。

预期趋势逆转时出现极端价格。在其他条件既定的情况下，当标的物价格不断下跌至历史低点时，看涨期权的权利金往往不断下跌，标的物价格最低时，期权权利金最少。如果预期标的物价格出现反转，历史低点附近买人看涨期权通常会获得盈利。

②方法

选择流动性较好的期权合约，有利于达成交易。一般来说，标的物流动性好、做市商成熟以及平值、浅实值和浅虚值期权合约的交易较为活跃。

选择合适期限的期权。到期时间越长，期权价值越高，权利金成本也越高;到期时间越短，期权时间价值损耗较快。因此，买人看涨期权，应选择合适期限的期权合约。

对标的物价格预期上涨的幅度越大，买人看涨期权虚值程度应越深。

(6)资金占用

与白糖期货5% (交易所最低交易保证金)的资金占用相比，期权买方不需要缴纳保证金。所有期权合约中，买人平值和虚值看涨期权资金占用比例较小。

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